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상업용 부동산 대출 시장
-현재 CMBS, 사모펀드, CLO 등 비전통 대출 대주 비중이 절반 이상으로 높은 편이지만,
향후에는 은행, CMBS 대출은 감소할 것으로 전망
Why? 상품의 구조 때문.
사모펀드: 조건 협상이 유연하지만, 데이터 접근이 어려움
CMBS: CMBS는 대출 Pool로, 여러개 대출이 묶여있는 구조. 또한, 리스크가 증가 시 대출 관리하는 주체가 기존 MS(Master Servicer)에서 SS(Special Servicer)(특별관리자)로 변경되며, 관리 업무 이전. 이에 따라, EoD 리스크 증가 시 사모펀드 대출 대비 유연한 조건 변경 협상 어려움
Conduit(MAMB) 구조: 개별 건 협상 어려움
SASB 구조: eofid rhdtlf fltmzm
-사모부동산펀드의 모집액 중 Debt 전략의 모집 비중 꾸준히 상승세. 상업용 부동산 대출 시장 내 사모펀드의 역할 확대.
(2023년 올해 들어 CMBS 스프레드 증가하며, 오피스 연체율(Delinquency Rate) 증가
Distressed 전략 펀드, PIK 대출 참여 등 비전통 방식 리파이낸싱(Refinancing) 증가 예상)
*Gobernment/Agency: 공공기관
Insurance: 보험사
Int'l Bank: 외국 은행
National Bank: 미국 대형 은행
Regional Bank: 미국 지방은행
Private: 민간기업
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