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대체투자 시장의 성장과 관심도가 높아지고 있습니다.

오늘은 대체투자의 기본에 대해서 이야기해 보겠습니다.

대체투자는 무엇일까요?

대체투자는 전통자산이라고 불리는 주식과 채권을 제외한 모든 비전통자산에 대한 투자를 일컫습니다.

대체투자는 공모가 아닌 사모위주의 시장으로 유동성이 낮고, 거래비용이 크다는 것이 특징입니다.

이는 다시말해, J커브효과가 나타나고, 1회 집행 금액이 크고, 회수(Exit)까지 만기가 매우 길다는 것을 의미합니다.

J커브 효과는 경제학 용어인데요, 대충 초기에 수익 없이 투자비용만 있어 손실을 보는 구간이 존재하는 현상이라고 이해하시면 될 것 같아요. J커브는 펀드 투자에 있어서 기본적인 용어이니 더 자세한 개념은 따로 공부해 두는 것이 좋을 것 같아요. 아무튼 다음으로 넘어가서 투자 형태에 대해 알아보겠습니다.

투자 형태는 보통 연기금, 보험사 등 LP라고 불리는 대형기관들이 운용사(GP)의 사모펀드(Private Fund)에 출자하는 형태로 투자가 이루어집니다.

그리고 기관출자자의 단위 출자규모(Ticket Size)에 따라 펀드가 차별화됩니다.

출자라는 용어 역시 낯선 개념이죠? 쉽게 말해, 투자금을 대주는 것이라고 이해하면 될 것 같아요.

대체투자는 개념적으로, 주식과 채권 이외의 모든 자산을 일컫기 때문에 자산군도 굉장히 다양합니다.

우선 사모펀드(Private Fund)로는 

PE (Private Equity) / PD (Private Debt) / Infrasturcture / Real Estates / Others (Hedge Fund, Natural Resources)로 구분할 수 있어요.

이 중 인프라는 Energy, SOC, Digital 등의 섹터로 다시 분류해 볼 수 있습니다. 

공모펀드(Public Fund)는 최근 부동산 분야의 리츠 투자 섹터가 있습니다. 

기관투자자 중심의 시장이기 때문에, 공모보다는 당연히 사모 위주의 시장이 발달되어 있습니다.

한국에서는 대체투자에 대해 Project투자 선호도가 높습니다.

PF나 인수금융 비중이 높아서, 자산군 별로는 사실상 PD(Private Debt)성격인 경우가 다수입니다.

글로벌 사모펀드 AUM은 PE>부동산>PD>인프라 순으로 비중이 큰데, 한국에서는 실물자산(Real Asset)에 대한 선호가 강한 편이에요.