Ahnaiis

전환사채는 전통적인 부채(Debt)와 자기자본(Equity)의 성격을 모두 가지고 있다.

대표적인 메자닌 상품 중 하나이다. 

다양한 종류의 상품을 포함하는데, 대표적으로 현금지불 전환사채가 있다.

현금지불 전환사채는

특정한 조건에 따라, 정해진 주식으로 교환할 수 있는 Equity call option을 가진 부채 상품이다.

일반 채권보다 상대적으로 금리가 낮다. 

콜옵션의 행사가격(전환가격)은 전환사채가 주식으로 교환될 때의 가격을 말하는데, 일반적으로 현재 시점의 회사 주가에 프리미엄을 얹어 설정된다.

(If-Converted) 전환되면,

전환사채는 주식처럼 취급되며 회사의 총희석주식 수와 에퀴티 밸류의 계산에 포함된다. 에퀴티 밸류의 전환사채 부분은 전환 과정에서 구해진 새로운 주식 수에 회사의 현재 주가를 곱해서 계산한다. 이에 따라서 전환사채는 회사의 총부채 계산에서 반드시 제외되어야 한다.

내가격 전화사채의 전환은 전환사채의 쿠폰으로 지급된 과거의 이자비용이 더 이상 발생하지 않기 때문에 회사의 순이익을 증가시키는 쪽으로의 수정이 필요하다. 또한, 순이익이 수정되기 전에 반드시 세제효과를 반영해줘야 한다. 따라서, 전환은 일반적으로 추가되는 주식 수에 의해 EPS에 영향을 주지만, 수정된 후의 순이익은 전보다 높게 된다.